这几天假期，和朋友聚在一起聊天，大家话题不自觉的就说起了外资。
聚会的几个朋友，针对外资的看法并不相同。
一方面认为2023年外商投资下滑82%，回到90年代水平，这事值得关注。
另一方认为3月27日，大大在北京集体会见了美国工商界和战略学术界代表，包括苹果、黑石、西门子、辉瑞等全球顶级公司的一众大佬...
这是继去年11月旧金山会见外商后短短5个月内的第二次会面了。
所以，这个信号很明确：咱们欢迎外资，而且这个信号很明确。
尤其是今天，4月4日美财政部部长耶伦还来了中国。
这几天放假，楼市方面没有什么值得说的事情。
所以，我就想着写一篇外资的文章。
01
首先，我们先明确一下“外资”的概念！
外资是个比较笼统的概念，科学的叫法是“国际资本”，它又分为官方资本和私人资本，这里面私人资本占大头。
私人资本里面又分为 FDI（外商直接投资）、FPI（外商间接投资）和其他类的。
——我们重点关注、也是最受欢迎的外商投资方式是FDI。
为啥？
FDI属于长期投资，也就是自己创办或参股公司搞事业，不是转一圈赚个短期收益就撤的。
而 后面两个是外资买我们的股票、债券、贷款之类的，你可以理解成“热钱”，来的快去的也快，对我们的实体经济没有太多直接帮助。
关于FDI， 打 个 比方，特斯拉在中国成立独资公司，建厂生产，这样既能引进技术，又能促进就业，对国内的经济发展 自然 是利好。
回到文章开头的数据，2023年的FDI数据，减少82% ！
难道说外资真的要跑路了？
这里涉及到一件很重要的事——口径。
82%这个数据是来自外汇管理局的“直接投资负债净产生”
——2023年中国国际收支口径的直接投资负债方净流入330亿美元，同比大幅度下滑82%；
而FDI还有一个口径是来自商务部的“实际利用外资”。
——2023年中国实际使用外资1632.5亿美元（相当于1.13万亿人民币），这个数字规模为历史第三高，仅次于2021、2022年！
就像当年的规划和国土，同一个指标在两个系统内是不同的两个数，双方各自为政，数据没有打通，后来还是两部门合并成自然资源局后问题才迎刃而解。
那么FDI两个口径相差如此悬殊！是哪里出了问题？
——我个人认为，商务部口径的FDI数据更有国际可比性！
因为外管局口径FDI类别比商务部口径更广，受外部因素影响比较大。
什么意思？
就是外部因素，如美联储加息、人民币汇率承压、外资企业关联方资金周转，这些都会影响外管局口径的FDI。
所以，看FDI的数据，应该以商务部口径为主。
那么，商务部FDI公布的1632.5亿美元，也就是1.13万亿人民币，这个数字到底是什么水平？
要看懂外资和经济的关系，需要交叉印证，所以从三方面来说。
1.同比增速
2023年中国新设外资企业数量则增长39.7%，2024年1月全国新设立外资企业数量同比增长74.4%！！
2.对华投资
根据中国主要贸易伙伴国报告显示，自2022年以来，韩国、日本和德国对华直接投资均有所下降，但2023年，美国还加大了对华直接投资。
再从外资来源地看，今年1月，西方对华投资大幅增加。
其中，法国和瑞典增长分别高达25倍和11倍，德国、澳大利亚、新加坡实际对华投资分别增长211.8%、186.1%、77.1%。
提及外资，我们必须客观的看，目前的情况是一个再平衡的局面：
一方面国内确实暴露出一些问题，让外资担忧。比如：房地产与地方债问题，制造业产能过剩，一些中美博弈下的政治因素干扰等内在问题。
另一方面，西方国家“用脚投票”，大有“回来”的趋势。
当然，伴随着“用脚投票的回来”趋势，一些事件和数据也值得关注。
比如， 3月份中国制造业PMI升至50.8%，为近一年最佳；
比如，西方开始进入降息周期，全球整体需求有望回暖；
比如，近段时间北上资金加速回流A股。
比如，虽然房地产行业整体表现依然不佳，但已经有聪明资金抄底，比如一些中东基金前几天宣布600亿投资万达；
顺便说一下，中东这笔投资稳赢，因为中东基金投入的600亿，按照万达商业的租金回报计算，中东土豪这笔投资的回报率到达了8.8%，
在当前这个经济大环境下，回报率达到8.8%，怎一个“爽”字啊！
做个普通人，该怎么构建自己的现金流资产呢？可以看文章《》
所以，看问题不能只看表面，“焦虑”很容易麻痹人们理性思考的神经。
外资投资较巅峰时期确实有所减少，但远没有那么悲观。
顺便说一下，如果房企再爆雷，国内资产价格继续下跌，那么会有更多的国际资金来“抄底”国内优质资产的。
那么，在经济下行周期，该怎么配置家庭资产，可以看文 章《》
02
不过话说回来，这外商直接投资1.13万亿，数字代表的是只规模。
除了规模，我们更要关心数字背后的质量和结构又是如何的？
来，接着往下看。
1、中国过去是外企投资的热土。
拉长时间来看：
1）1997年至 2019 年间，中国累计吸引的外国直接投资达 12.7 万亿美元，对比之下，我们的“竞争对手”印度只有 4600 亿美元；
2）2012-2022年利用外资年均增速4.6%，高出全球平均水平，且在2022年实际使用外资连续6年居世界第二位，占全球跨国直接投资（FDI）比重为14.6%，较2000年提升11.6个百分点。
2、看质量
——2023年高技术产业引资占比37.4%，比2022年提高了1.3个百分点，比重创历史新高；制造业领域引资占比提升1.6个百分点，达到27.9%。
所以，结合外资的总量/结构/，以及历史投资方向和当前投资方向看，我认 为：外资确实有变化。
主动的提高外资进入的“结构”，向“技术”方向引领：例如，政策端全面取消制造业领域外资准入限制措施、扩大现代服务业领域对外开放。
我认为，引导外资涌入“技术”领域的特征非常明显。
再回看咱们之前2035年的远景规划“实现核心技术突破，进入创新型国际前列”和外资涌入“技术”的特征，能看出来，咱们产业升级的方向一直没变。
文章至此，或许有伙伴会问：你忘了那些跑去越南、印度、墨西哥的产业链吗？
这里，我要指出几点：
1.东南沿海不再需要低端产业；
2.但我们的中西部的低端产业完全可以pk什么越南/印度/墨西哥；
为什么我这么肯定，咱们可以pk人家呢？
原因有三。
一是我们的教育普及率和阶层矛盾远远优于印度等国；
二是 我们的供应链体系、物流成本和效率放眼全球没有一个国家可比。我之前常说，放眼全世界，咱们是世界上最勤劳的人，真不是忽悠大家。
因为，确实如此。
三是不得不走。
其实，有些外资撤离，并不是因为经济或者中美关系。
而是因为我国本土企业崛起，部分外资的市场份额在不断减少。
比如在汽车行业里，国产品牌在新能源汽车市场中占比近90%，远远超过合资和外资品牌。
在撤离的外资中，有一部分 外企不是想走，而是打不过不得不走。
在中国，怎么配置现金流资产，可以看文章《》
03
最后，说几点。
1.合则生，斗则败。
今天，全球一体化已经不是口号，而是赤裸裸的现实。所以，中国与外资彼此互相需要，合则两利，斗则两伤。
2.优势仍在
资本永远是逐利。
从外资的角度来说，中国市场的成本优势、产业协同效率和消费增长潜力，都是难以割舍的。
去年印度产的苹果手机被欧洲悉数退订，转而“特供”给中国后消费者也并不买单，这还不能给这些外资巨头敲响警钟吗？
——所谓低端劳动力、工程师红利、全产业链云云，绝非一朝一夕习得 …
3.在华投资回报率
近五年，外商在华直接投资收益率约9%，居全球前列。
虽然都叫“外资”，但如果仔细区分，我们会发现，低端产业中被淘汰的外资，竞争中铩羽而归的外资，与被国内超大消费市场利益所吸引的想要品牌进击的外资，本就不是一批人。
该怎么形容这种情况呢？
外资与外资的更迭，是危与机的经济规律！
比如，德默菲（高端热交换机），2023年启动增资建设新厂计划，建设亚太总部。
比如，加拿大鹅：由于产品受到中国消费者的喜爱，他们持续投资中国市场，建立了全球最大的专卖店网络。2023年第四季度，中国内地市场的强劲表现推动公司亚太区收入增长62%。
比如，欧莱雅：今年2月，宣布投资中国本土香水香氛品牌。
所以说，外资的流动也是双向的，有人走也有人来！
4.题外话
文章至此，我突然想起 前两天马英九来深圳比亚迪参观。
介绍人谈到这台车子可以连线开视频会议，面对如此“强大”功能，马英九当场不会了，只能尴尬地苦笑一声：有必要吗？
是的，有必要吗？
从这个角度看，外企不卷，真是咱们该学的。但也同时说明，论勤奋，论拼搏，咱们真是当之无愧的。
所以，这段文字你们懂得～
5.条条大路通罗马。
2023年11月份，拜登政府要求英伟达不得向中国出售高端制程的AI芯片，作为美籍华人的黄仁勋深得中国“上有政策，下有对策”的传统，研发出三款修改过参数的新版芯片，巧妙绕过禁令。
这说明什么？
没有外资愿意放弃中国市场这块肥肉，天下熙熙，皆为利往。
外资与中国市场，就是这样，在大国博弈的背景下，爱恨交织却又望穿秋水。
这让我想起了张雨生那句歌词——”于是爱恨交错人消瘦，怕是怕这些苦没来由；于是悲欢起落人静默，等一等这些伤会自由“。
关于救市政策对于楼市行情的影响可以看文章《》
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